10月31日消息，星展银行（DBS Bank）资深经济学家马铁莹（Ma Tieying）在最新评论中表示，日本央行（BOJ）仍有可能在今年12月上调政策利率25个基点。这一观点引发市场关注，被认为是对日本货币政策转向信号的进一步确认。她指出，工资谈判进展、通胀走势以及美联储的利率决策，或将共同决定日本央行年底是否采取加息行动。
马铁莹表示，日本央行的加息决策时间窗口正在逐渐形成。她分析称，日本工会将在11月至12月期间设定2026年的工资谈判目标，而这将成为央行判断薪资与物价联动关系的重要参考因素。据悉，日本工会联合会（Rengo）已明确提出2026年度的工资增长目标为5%，这一目标与2024年、2025年保持一致，显示出劳动力市场持续紧张和企业加薪意愿强烈。
在日本经济结构中，工资增长被视为推动核心通胀持续回升的关键驱动力。近年来，日本政府与央行一直试图摆脱长期通缩环境，鼓励企业通过加薪刺激消费与经济内需。若2026年工资谈判结果能维持较高增幅，将为日本央行进一步收紧货币政策提供坚实的基本面支撑。
此外，马铁莹指出，日本央行的政策路径还可能受到美国货币政策动向的影响。她认为，如果美联储在12月会议上选择推迟降息，日本央行的加息空间将相应扩大。这将为日本央行提供一个相对有利的政策操作窗口，避免因汇率波动或资本流动压力而被迫延后政策调整。
近期，日元汇率持续疲软，引发日本国内通胀压力升温。尽管日本央行在今年早些时候已结束负利率时代，但政策利率仍处于极低水平，市场普遍预计央行将采取渐进式加息策略，以防止金融市场剧烈波动。若12月如期加息25个基点，将是日本央行自今年以来的又一次政策紧缩动作，也可能标志着其货币政策逐步回归常态。
市场分析人士普遍认为，日本央行的政策走向正进入关键阶段。随着企业加薪幅度扩大、家庭消费回升，以及核心CPI持续高于目标区间，日本央行已具备进一步加息的条件。若未来美联储保持鹰派立场，日美利差有望缩小，从而减缓日元贬值压力，改善日本进口价格与消费预期。
总体来看，星展银行的最新分析为市场提供了一个明确信号：日本央行的政策转向正在逼近，12月可能成为决定性时点。若工资增长与通胀预期持续上升，日本央行或将迎来自2010年代以来最具实质性的货币紧缩周期，这不仅将影响日本国内经济，也可能对全球利率格局产生连锁反应。